بها طلا تحت تأثیر افت ارزش دلار و برنامه وزارت خزانهداری آمریکا برای رشد بازخریداری اوراق بدهی، در نزدیکی بالاترین سطح سهماه گذشته باقی ماند. ادامه فشار بر دلار و نزول بازده اوراق میتواند زمینه حفظ روند صعودی فلز زرد را فراهم کند؛ هرچند تصمیم بعدی فدرال رزرو همچنان مهمترین عامل تعیینکننده است.
مطابق گزارش تابان گوهر نفیس به نقل از تجارت نیوز، ارزش طلا در معاملات روز جمعه نزدیک به بالاترین سطح سهماه گذشته نوسان کرد. تضعیف دلار آمریکا و تلاش وزارت خزانهداری این کشور برای کنترل هزینههای استقراض بلندمدت، دو عامل اصلی حمایت از بازار بودند.
بها طلای نقدی در اتمام روز جمعه با رشد ۱.۸۶ درصدی معادل ۸۴ دلار، به ۴۶۰۲ دلار در هر اونس رسید. قراردادهای آتی طلا نیز ۱.۹۷ درصد رشد یافت و در سطح ۴۶۶۱ دلار در هر اونس قرار گرفت. فلز زرد در مجموع معاملات این هفته بیش از ۵ درصد رشد کرده و موفق به ثبت سومین بیشتر شدن هفتگی متوالی شد.
بازسفارش اوراق به کمک طلا آمد
بخش مهمی از رشد اخیر طلا به تحولات بازار اوراق قرضه آمریکا مربوط میشود. وزارت خزانهداری ایالات متحده در این هفته عنوان کرد حجم بازسفارش اوراق دولتی بلندمدت را طی سه ماه آینده، در هر مرحله به حداقل ۴ میلیارد دلار صعود میدهد. این رقم دو برابر سطح قبلی برنامه بازخریداری است.
اسکات بسنت، وزیر خزانهداری آمریکا، روز پنجشنبه عنوان کرد دولت این کشور در صورت نیاز میتواند میزان سفارشها را بیش از این نیز رشد دهد. این اظهارات نشان داد کنترل بازده اوراق بلندمدت به یکی از دغدغههای جدی سیاستگذاران اقتصادی آمریکا تبدیل شده است.
بازسفارش اوراق میتواند با صعود تقاضا برای بدهیهای دولتی، به کم شدن بازده آنها کمک کند. این مبحث برای طلا اهمیت زیادی دارد؛ زیرا فلز زرد خلاف اوراق قرضه سود دورهای پرداخت نمیکند. بنابراین، هر اندازه بازده اوراق خزانهداری پایینتر بیاید، هزینه فرصت نگهداری طلا نیز افت پیدا میکند.
تحلیلگران بانک آیانجی خبر دادند اگرچه عملیات بازسفارش در ابتدا برای برطرفکردن مشکلات نقدشوندگی بازار طراحی شده بود و زمان اجرای تحولات تازه پرسشهایی ایجاد کرده است، پیام اصلی این اقدام آن است که بازده بالای اوراق بلندمدت بهطور جدی زیر نظر وزارت خزانهداری قرار دارد و باید برای آن راهحلی پیدا شود.
دلار ضعیفتر، تقاضای بیشتر
کم شدن ارزش دلار نیز پشتیبان دیگری برای بازار طلا بوده است. از آنجا که نرخ جهانی طلا بر پایه دلار تعیین میشود، افت ارزش پول آمریکا خریداری این فلز را برای سرمایهگذارانی که از ارزهای دیگر استفاده میکنند، ارزانتر میسازد. در چنین شرایطی، تقاضای خارجی برای طلا معمولا صعود پیدا میکند.
همزمانی افت دلار با تلاش وزارت خزانهداری برای پایین آوردن هزینههای استقراض باعث شده است طلا بتواند بخش عمده رشد اخیر خود را حفظ کند. ماندگاری ارزش بالای مرز ۴۵۰۰ دلار نیز از قدرت نسبی سفارشاران در بازار حکایت دارد.
نگرانی فدرال رزرو از سیاست خزانهداری
برخی مقامهای فدرال رزرو درباره آثار جانبی برنامه مدیریت بدهی وزارت خزانهداری هشدار دادهاند. نگرانی اصلی این است که پایین آوردن بازده اوراق بلندمدت، شرایط مالی را در اقتصاد آمریکا تسهیل کند؛ آن هم در زمانی که بانک مرکزی همچنان برای مهار تورم تلاش میکند.
به بیان دیگر، اگر وزارت خزانهداری از یک سو هزینه تأمین مالی را پایین بیاورد و فدرال رزرو از سوی دیگر بخواهد سیاست پولی محدودکننده را حفظ کند، احتمال ایجاد ناهماهنگی میان سیاست مالی و پولی صعود خواهد یافت.
بازده اوراق در هفتههای اخیر تحت تأثیر عوامل مختلفی نوسان داشته است. شوک انرژی ناشی از جنگ ایران و صعود شدید هزینهکرد شرکتها برای توسعه زیرساختهای هوش مصنوعی، از جمله عواملی هستند که بر تورم، بازار بدهی و انتظارات نرخ بهره اثر گذاشتهاند.
در شرایط فعلی معاملهگران تلاش میکنند مسیر بعدی نرخ بهره فدرال رزرو را پیشبینی کنند. طبق دادههای ابزار دیدهبان فدرال رزرو گروه بورس کالای شیکاگو، احتمال اینکه بانک مرکزی آمریکا در نشست سپتامبر نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارد، حدود دو به سه ارزیابی میشود.
بر این اساس، چشمانداز کوتاهمدت طلا همچنان به تحولات بازار اوراق، جهت حرکت دلار و سیگنالهای فدرال رزرو وابسته است. تداوم کم شدن بازده و ضعف دلار میتواند جایگاه طلا را بالای ۴۵۰۰ دلار تثبیت کند؛ اما بازگشت بازده اوراق یا رشد انتظارات برای سیاست پولی سختگیرانهتر، ممکن است سرعت صعود را محدود کند.
برچسب:
نویسنده: ایمان اصلاحی اصل